Apesar dos riscos econômicos e políticos no país, as empresas de telecom são opções favoráveis para se manter no portfólio, segundo o BTG Pactual. A Vivo e Tim vem sendo negociados por valores relativamente baixos em relação aos pares globais, afirmam os analistas Carlos Sequeira e Osni Carfi.
Desde o segundo semestre do ano passado, as ações da Vivo e Tim aumentaram 19% e 13%, respectivamente. Na outra ponta, o Ibovespa registrou queda de 16% no período. Na avaliação dos analistas do BTG Pactual, esses papéis são de risco e valor reduzido.
Segundo os especialistas, “as grandes empresas de telecomunicações do Brasil estão praticamente desprovidas de crescimento de receita, tornando o setor menos atraente”.
De qualquer forma, o BTG destaca que o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e a geração de fluxo de caixa do setor têm elevado consistentemente por anos.
O banco alega que, agora, ganhos de margem parecem estar se estabilizando para Vivo, TIM e Claro. Isso acontece após a compra das operações móveis da Oi. A aquisição foi realizada por um consórcio composto pelas três empresas.
Os analistas afirmam que “o negócio poderia gerar enormes sinergias, especialmente para a TIM”.
BTG Pactual afirma que provedoras de internet tiveram desempenho abaixo
Sobre as companhias provedoras de internet, a equipe do BTG ressalta que elas tiveram uma performance fortemente abaixo. Os analistas declaram que “a baixa liquidez não ajudou exatamente”.
Os especialistas argumentam que as quedas tem pouco a ver com os fundamentos. Isso porque a Desktop e Unifique vem entregando mais de que prometeram na oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês).
Segundo a equipe do BTG, “embora as margens sejam um pouco abaixo da orientação inicial, elas estão compensando isso com estratégias de fusões e aquisições mais agressivas”.
Com relação à Brisanet, o banco alega que a companhia entregou menos do que o prometido no IPO. Segundo a instituição, as adições líquidas de clientes e as margens foram decepcionantes.
Os analistas indicam que o fraco desempenho das ações também foram decorrentes da “aposta agressiva da empresa no leilão do 5G do Brasil, incluindo um grande compromisso de cobertura no Nordeste uma licitação inesperada para uma licença no Centro-Oeste”.
Recomendação do BTG Pactual para as empresas de telecom
O BTG possui recomendação de compra para Vivo, TIM, Oi, Unifique, Desktop e Brisanet. Os preços-alvo são de R$ 64,00 para a Vivo; R$ 22,00 para a TIM; R$ 2,30 para a Oi; R$ 14,00 para a Unifique; R$ 45,00 para a Desktop; e R$ 16,00 para a Brisanet.
